公司公告：6月聚合MDI掛牌價23000元/噸(同5月持平)，純MDI掛牌價27200元/噸(較5月份下調(diào)1000元/噸)。
MDI6月掛牌價維持高位，國內(nèi)廠家仍在檢修，經(jīng)銷商庫存較低，MDI供應(yīng)緊張。上海聯(lián)恒裝置5月初進(jìn)入檢修;重慶巴斯夫4月初重啟，目前負(fù)荷只有五成，寧波萬華80萬噸裝置檢修，市場供應(yīng)緊張，但是萬華煙臺60萬噸/年及寧波40萬噸/年裝置穩(wěn)定開工。萬華依靠前期庫存及煙臺、寧波一期正常生產(chǎn)維持穩(wěn)定供應(yīng)，保持高盈利。
雖然未來行業(yè)利空較多，但是行業(yè)寡頭壟斷格局不變，有望長期保持高盈利。雖然(1)近期廠家裝置降陸續(xù)重啟;(2)科思創(chuàng)宣布?xì)W洲、中東、非洲地區(qū)聚合MDI生產(chǎn)所受不可抗力已經(jīng)解除;(3)中東40萬噸/年和上海聯(lián)恒部分產(chǎn)能預(yù)計下半年至年底投產(chǎn)。但是目前MDI全球需求每年大約600萬噸，增長速度約為7%，供給端每年需新增40萬噸/年產(chǎn)能才能滿足需求增長，考慮到中東沙特阿美和上海聯(lián)恒產(chǎn)能利用率提升需要時間，實際新增供給有限，且未來幾年幾乎沒有其他新增產(chǎn)能，全球超過20年以上老舊裝置超過50%，不可抗力因素出現(xiàn)概率較大。高壁壘、高投入使得行業(yè)保持寡頭壟斷格局，有望長期保持高盈利。
MDI+石化+新材料持續(xù)布局，公司盈利有望再上新臺階：(1)公司規(guī)劃在北美新建40萬噸/年MDI產(chǎn)能，目前前期工作開展順利。美國MDI需求連續(xù)三年增長超過10%，而國內(nèi)裝置幾乎均是20年以上老舊裝置，市場潛力巨大。(2)2016年下半年以來，以75萬噸的PDH裝置為核心的石化裝置運行平穩(wěn)，基本一直處于滿負(fù)荷運行狀態(tài)，環(huán)氧丙烷、丙烯、丙烯酸及酯等產(chǎn)品持續(xù)維持高盈利。2016年公司成為中國唯一一家對沙特液化氣CP價格有價格建議權(quán)的公司，利用煙臺工業(yè)園100多萬立方米的地下洞庫的天然優(yōu)勢，開展LPG貿(mào)易。(3)向下游延伸至TPU、SAP、PC、特種胺、水性涂料樹脂、改性MDI等行業(yè)增速更快、附加值更高的產(chǎn)品，成長空間廣闊。其中，SAP一期3萬噸已于2016年建成投產(chǎn)，PC首套7萬噸裝置預(yù)計將于2017年三季度投產(chǎn)，2018年底產(chǎn)能將達(dá)到20萬噸。 |
