2019年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入踟躕，六大全球性風(fēng)險(xiǎn)交疊共振，構(gòu)建更為復(fù)雜嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)格局。全球制造業(yè)PMI陷入收縮，長(zhǎng)期累積的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)愈加顯現(xiàn)，貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，特別是中美貿(mào)易大戰(zhàn)激化“牽一發(fā)而動(dòng)全身”……國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)而不強(qiáng)態(tài)勢(shì)，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性、周期性矛盾凸顯，經(jīng)濟(jì)增速難逃下滑。貨幣逆周期政策調(diào)整頻繁，財(cái)政政策減稅降費(fèi)一度刺激環(huán)氧丙烷市場(chǎng)需求放量前置。而與聚氨酯市場(chǎng)息息相關(guān)的“汽車+房地產(chǎn)”兩大支柱產(chǎn)業(yè)仍未走出結(jié)構(gòu)型調(diào)整“陣痛期”。
2019年聚氨酯行業(yè)全面進(jìn)入低迷周期，新增產(chǎn)能不斷投放外加進(jìn)口貨源增量沖擊明顯；全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣且遭遇中美貿(mào)易大戰(zhàn)，需求內(nèi)憂外患，供需矛盾進(jìn)一步失衡，價(jià)格全線進(jìn)入下行通道。截至十月底聚氨酯產(chǎn)品同比普遍下跌20%-35%，其中TDI價(jià)格同比下滑58%，位于聚氨酯跌幅榜首位。
除此之外，聚氨酯產(chǎn)品利潤(rùn)大幅縮水是年內(nèi)聚氨酯行業(yè)變化的又一重要特征。聚氨酯部分產(chǎn)品作為寡頭壟斷或存在較高的技術(shù)壁壘，過(guò)去五年整體平均盈利能力維持較高水平，特別是聚合MDI、TDI、純MDI等異氰酸酯類產(chǎn)品，過(guò)去五年平均盈利率維持在40%以上，其中純MDI平均盈利率高達(dá)54%；環(huán)氧丙烷、新戊二醇等產(chǎn)品平均盈利率在20%-24%。但今年行業(yè)利潤(rùn)迅速蒸發(fā)，TDI盈利率暴跌至不足6%，環(huán)丙盈利率亦下降至15%附近……而過(guò)去原本盈利率不足10%的產(chǎn)品例如DMF等，年內(nèi)盈利率竟不足1%。
聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈品目盈利狀況對(duì)比
中美貿(mào)易摩擦對(duì)終端紡織、鞋材行業(yè)影響較大，制約BDO下游需求增長(zhǎng)，BDO作為原料領(lǐng)跌全產(chǎn)業(yè)鏈，BDO與下游利潤(rùn)同步萎縮，一度與PBT同陷虧損。同樣受制于中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，年內(nèi)汽車、冰箱出口量大降，而美國(guó)對(duì)華床墊提起的高額反傾銷稅更是對(duì)床墊、海綿等終端帶來(lái)了“滅頂之災(zāi)”，不少國(guó)內(nèi)知名家私企業(yè)在海外建廠，內(nèi)需進(jìn)一步下滑，但聚醚出口市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。
2020年聚氨酯行業(yè)多數(shù)產(chǎn)品進(jìn)入又一個(gè)新的擴(kuò)能高峰期，供需失衡局面仍將繼續(xù)，價(jià)格主流趨勢(shì)仍是跌多漲少。卓創(chuàng)資訊聚氨酯產(chǎn)品年報(bào)將從全球至中國(guó)，在供需、價(jià)格、盈利、行業(yè)政策以及突發(fā)事件和政策對(duì)行業(yè)的影響方面進(jìn)行詳細(xì)闡述和數(shù)據(jù)分析。同時(shí)，將聚氨酯原料、聚氨酯發(fā)泡原料、聚氨酯漿料原料的全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行全面系統(tǒng)的剖析，著重解讀原材料品目的市場(chǎng)供應(yīng)能力，下游應(yīng)用領(lǐng)域景氣度，及采購(gòu)企業(yè)成本控制等內(nèi)容。
新戊二醇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈
2019年對(duì)新戊二醇行業(yè)來(lái)講是一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩年，上半年新增6萬(wàn)噸產(chǎn)能正常投放，進(jìn)口貨源同比增加，而下游需求增速遠(yuǎn)不及供應(yīng)端的增量，相關(guān)房地產(chǎn)、汽車、小家電及鋁型材行業(yè)的低迷態(tài)勢(shì)使得對(duì)粉末涂料需求消費(fèi)增速出現(xiàn)放緩，國(guó)內(nèi)新戊二醇市場(chǎng)供需矛盾被嚴(yán)重激化，價(jià)格屢次探底，企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境，歧化法生產(chǎn)企業(yè)紛紛停車改造升級(jí)，加氫工藝生產(chǎn)企業(yè)也接連迎來(lái)檢修。截止到10月底新戊二醇價(jià)格同比下跌26.76%。
伴隨著價(jià)格下跌，新戊二醇行業(yè)盈利能力也大幅縮水，前十個(gè)月平均毛利水平僅為582元/噸，較去年同期大幅下降76.65%，利潤(rùn)率僅為6.07%，而過(guò)去四年新戊二醇利潤(rùn)率為24.75%。
2020年新戊二醇行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，供應(yīng)增速或繼續(xù)大于需求增速，屆時(shí)將會(huì)是一場(chǎng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與進(jìn)口市場(chǎng)、加氫工藝與歧化工藝、原料外采與原料自有企業(yè)對(duì)市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪的惡戰(zhàn)。
環(huán)氧丙烷行業(yè)重新洗牌后的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)
2019年中國(guó)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)，外部環(huán)境危如累卵，國(guó)內(nèi)供需矛盾失衡加劇。紅寶麗12萬(wàn)噸/年新增產(chǎn)能如期投放，歐、美、亞進(jìn)口貨“卷土重來(lái)”集中涌入，下游及終端需求內(nèi)外雙重受抑，環(huán)氧丙烷價(jià)、利齊跌，社會(huì)庫(kù)存體量進(jìn)一步加大，買賣雙方話語(yǔ)權(quán)地位加速改變，南北區(qū)域間套利窗口幾度關(guān)閉，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值傳導(dǎo)逐步傾向于下游、終端，新興工藝成長(zhǎng)道路仍較崎嶇，傳統(tǒng)氯醇工藝優(yōu)勢(shì)下降……
2019年至今環(huán)丙市場(chǎng)整體呈“V型”，上半年震蕩下行趨勢(shì)明顯，下半年價(jià)格適度回升后再度下行。年內(nèi)進(jìn)口貨源大幅增量，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊較大。年初至今環(huán)丙均價(jià)為10100元/噸現(xiàn)金，同比跌17.5%。
2020年環(huán)丙擴(kuò)能潮仍將繼續(xù)，供應(yīng)增量難以逆轉(zhuǎn)，但下游聚醚部分新增產(chǎn)能亦待釋放。行業(yè)重新洗牌后市場(chǎng)將面臨何種機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，卓創(chuàng)資訊環(huán)氧丙烷年度報(bào)告與您一同關(guān)注。
中國(guó)聚醚多元醇出口創(chuàng)五年新高
2019年聚醚多元醇市場(chǎng)“?！迸c“機(jī)”并存，在全球經(jīng)濟(jì)放緩、中美貿(mào)易摩擦以及國(guó)內(nèi)需求不濟(jì)等環(huán)境下，行業(yè)整體舉步維艱，價(jià)格、利潤(rùn)不斷縮水。2019年聚醚多元醇市場(chǎng)是充滿機(jī)遇的一年，東南亞地區(qū)聚氨酯事業(yè)發(fā)展迅猛，中國(guó)聚醚多元醇出口創(chuàng)五年新高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，利潤(rùn)較低的基礎(chǔ)聚醚所占比例不斷下調(diào)。
2020年中國(guó)聚醚多元醇產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)的供需矛盾將進(jìn)一步加劇，中國(guó)的聚醚多元醇市場(chǎng)將朝向一個(gè)什么樣的方向發(fā)展，聚醚多元醇需求將朝向一個(gè)什么樣的方向變化，聚醚多元醇的利潤(rùn)將朝一個(gè)什么樣的方向調(diào)整等等一系列關(guān)于2019年以及未來(lái)聚醚多元醇市場(chǎng)的問(wèn)題，都建議在這份《2019-2020年中國(guó)聚醚多元醇市場(chǎng)年度報(bào)告》里，尋找答案。
MDI國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷
2019年中國(guó)聚合MDI行業(yè)雖然市場(chǎng)整體走勢(shì)不盡人意，但行業(yè)內(nèi)熱點(diǎn)不斷，本年度價(jià)格高點(diǎn)在18500元/噸附近，低點(diǎn)在11500元/噸附近。供應(yīng)面消息不斷，擴(kuò)增產(chǎn)能計(jì)劃擱淺，萬(wàn)華收購(gòu)康乃爾，新疆和山巨力未來(lái)擬建MDI裝置。下游方面，環(huán)保治理、中美貿(mào)易摩擦反復(fù)、相關(guān)產(chǎn)品F141B發(fā)泡劑市場(chǎng)兩度貨緊價(jià)高影響終端下游市場(chǎng)。
純MDI全年內(nèi)跌多漲少，整體階段性下滑走勢(shì)，下游市場(chǎng)不景氣是價(jià)格持續(xù)向下的主要原因，傳統(tǒng)漿料與鞋底原液需求收縮，TPU與氨綸雖有擴(kuò)張但整體支撐力度有限。純MDI雖憑借其寡頭壟斷的市場(chǎng)特性仍能維持較高利潤(rùn)率，但無(wú)論價(jià)格還是利潤(rùn)都同比下降較大，價(jià)格同比下降31.85%，利潤(rùn)同比下降43.64%。
MDI-50作為純MDI下游，近年來(lái)受到的關(guān)注度越來(lái)越高，其貿(mào)易環(huán)節(jié)活躍度也逐漸上升，卓創(chuàng)資訊MDI年度報(bào)告將其作為產(chǎn)業(yè)鏈延伸環(huán)節(jié)，在市場(chǎng)、價(jià)格、消費(fèi)等部分將著重解讀。
中國(guó)TDI市場(chǎng)充滿變化
2019年的TDI市場(chǎng)充滿了變化，新裝置的產(chǎn)出越來(lái)越穩(wěn)定，并在四季度真正進(jìn)入了供大于求的格局。而原有的市場(chǎng)供貨商的份額也在悄然變化，已經(jīng)開(kāi)始有人喪失市場(chǎng)份額。在價(jià)格層面屢創(chuàng)新低，在盈利方面重新體會(huì)虧損的苦楚。上述變化帶來(lái)各個(gè)工廠對(duì)于運(yùn)輸環(huán)節(jié)的調(diào)整，送貨半徑逐漸萎縮。進(jìn)出口市場(chǎng)上同樣變化悄然，進(jìn)口量持續(xù)萎縮而出口市場(chǎng)值得期待。下游產(chǎn)業(yè)的遷移仍在繼續(xù)中，帶動(dòng)亞洲乃至全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性更高。以上疑問(wèn)答案請(qǐng)關(guān)注卓創(chuàng)資訊TDI市場(chǎng)年度報(bào)告。
BDO、己二酸、DMF行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸走向有序
聚氨酯中傳統(tǒng)過(guò)剩行業(yè)BDO、己二酸2019年終端需求較低迷，過(guò)剩壓力再現(xiàn)，BDO企業(yè)無(wú)奈減產(chǎn)止損，年均利潤(rùn)率僅為2.5%；己二酸行業(yè)屢次觸及盈虧線，年均利潤(rùn)率約為12.88%。謀求行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展成為行業(yè)共識(shí)，工廠間競(jìng)爭(zhēng)逐漸走向有序化，同時(shí)企業(yè)也積極擴(kuò)展出口企業(yè)。但是，未來(lái)國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能不斷上馬，短周期內(nèi)行業(yè)過(guò)剩壓力難以向下轉(zhuǎn)移，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，淘汰落后產(chǎn)能不可避免。
隨著安全環(huán)保形式逐漸嚴(yán)峻，加之國(guó)內(nèi)漿料及鞋材工廠向東南亞轉(zhuǎn)移，DMF供需矛盾日益加劇，年內(nèi)除偶有裝置集中停車導(dǎo)致供應(yīng)緊張迎來(lái)價(jià)格上漲外，全年下跌行情持續(xù)，同時(shí)供需基本面主導(dǎo)走勢(shì)的產(chǎn)品特性導(dǎo)致DMF利潤(rùn)長(zhǎng)期在成本線上徘徊。價(jià)格同比下跌18.78%；利潤(rùn)同比下滑99.67%。更多詳細(xì)內(nèi)容盡在卓創(chuàng)年報(bào)。
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