成立30多年來，玉皇化工已進入“中國企業(yè)500強”;2018年位列“中國石油和化工企業(yè)500強”第35位，中國制造業(yè)企業(yè)500強第191位，中國民營企業(yè)500強第171位。
2017年，在“去杠桿”宏觀背景下，國內民營企業(yè)金融環(huán)境緊張。同屬于“菏澤化工三巨頭”的洪業(yè)化工在貨幣寬松時產能擴張引起的不良后果開始顯現，資金鏈斷裂，不久即被法院宣布破產重組。玉皇化工因向其提供了約14億元債務擔保而受牽連。
曾計劃在美國新建大型甲醇項目
2013年2月，山東玉皇化工集團在美國休斯敦注冊成立了全資子公司——玉皇化工股份有限公司。
2015年9月，公司董事長王金書隨國家領導出訪美國，并作為中方企業(yè)家代表出席了在西雅圖舉辦的中美企業(yè)家座談會。
2017年4月，玉皇化工表示，公司已開始在美國路易斯安娜州建造180萬噸/年甲醇裝置，當時預計將于2019年第四季度投產。
2018年8月，山東玉皇化工集團境外子公司玉皇化工工業(yè)股份有限公司(Yuhuang Chemical Industries
Inc.)與科氏甲醇投資有限責任公司(Koch Methanol
Investments，LLC)在美國休斯頓簽署合作協議，科氏甲醇投資股份有限公司間接持有玉皇甲醇一有限責任公司(YCI Methanol
One，LLC)40%股權，雙方共同出資建設180萬噸/年天然氣制甲醇項目。
玉皇化工對外擔保情況
山東民營化工企業(yè)的擔保圈多以熟人、情分為紐帶，根本沒有對被擔保方進行理性的考察分析。在經濟下行風險爆發(fā)的時刻，就猶如一根繩上的螞蚱，迅速演變成火燒連營之勢。
2018年，因無力履行對洪業(yè)化工的債務擔保，玉皇化工被銀行列為“老賴”。而在國內信貸環(huán)境收緊的情況下，玉皇化工業(yè)徹底失去了在國內債券市場融資的可能，最終致使企業(yè)資金鏈斷裂，不得不宣布違約停牌。
值得注意的是，山東民企間頻繁的互保，最終將玉皇化工拖入危機的邊緣。
2017年，“菏澤化工三巨頭”之一的洪業(yè)化工爆發(fā)債務危機，2018年被法院宣布破產重整，而玉皇化工為其提供了約14億元的債務擔保受到牽連。
據公開數據顯示，玉皇化工最新對外擔保余額為19.5億，其中對洪業(yè)化工及其子公司的擔保余額為8億，在玉皇化工所有擔保企業(yè)中占比最高。
值得一提的是，玉皇化工和洪業(yè)化工還共同投資了山東東明農村商業(yè)銀行和菏澤市中小企業(yè)融資擔保有限公司等當地金融機構。
由于洪業(yè)化工債務危機牽連，以及國內信貸整體收緊等原因影響，自2017年起玉皇化工便無法再從國內債市融資。
近兩年，菏澤市政府通過向玉皇化工注資以及幫助協調其與銀行的關系，來支持玉皇化工的債務償付，因此其只能實現短期銀行貸款展期，但卻不能獲得新的銀行貸款。
自身盈利能力下滑、外部融資渠道受阻，玉皇化工無奈之下開始出售資產續(xù)命。
2018年10月，玉皇化工將其持有的山東玉皇盛世化工股份有限公司的39%的股份出售給菏澤市一家地方政府融資平臺并獲得15億元人民幣出售款，暫時緩解了流動性壓力。
然而，再融資難題無解的情況下，出售資產只能治標不治本，終于2019年“中國500強企業(yè)”玉皇化工債務危機一觸即發(fā)。
可以看出，盈利能力下滑，流動性疲弱，債務負擔重都是表象，“互保圈”風險成了壓垮玉皇化工的最后一根稻草，再融資遇阻要了它的命。
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