10月20日，蘇州湘園新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：湘園新材)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)已于2020年10月19日獲受理，民生證券股份有限公司擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。
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湘園新材的主營(yíng)業(yè)務(wù)為聚氨酯擴(kuò)鏈劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為聚氨酯擴(kuò)鏈劑系列產(chǎn)品。
招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，湘園新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21,345.42萬(wàn)元、25,387.57萬(wàn)元、29,246.85萬(wàn)元和14,477.68萬(wàn)元;分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2,543.46萬(wàn)元、4,587.70萬(wàn)元、7,830.22萬(wàn)元和4,841.78萬(wàn)元。
圖片來(lái)源：湘園新材招股書
根據(jù)深圳證券交易所發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市規(guī)則(2020年修訂)》的有關(guān)規(guī)定，湘園新材選擇“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5,000萬(wàn)元”的上市標(biāo)準(zhǔn)。
湘園新材本次擬向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1,540.00萬(wàn)股人民幣普通股，募集資金總量將由實(shí)際發(fā)行股數(shù)和發(fā)行價(jià)格確定?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，本次發(fā)行股票的募集資金將用于年產(chǎn)1.95萬(wàn)噸聚氨酯擴(kuò)鏈劑技改項(xiàng)目、聚氨酯擴(kuò)鏈劑研發(fā)中心項(xiàng)目、企業(yè)信息化及安全系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和總部運(yùn)營(yíng)中心及營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)3.07億元。
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截至招股說(shuō)明書簽署日，公司擁有1家全資子公司，1家分公司。周建直接持有公司40.50%的股份，通過(guò)持有榮彬創(chuàng)投間接控制公司16.93%的股份，合計(jì)控制公司57.43%的股份，為公司的控股股東;周蓓玲直接持有公司7.00%的股份;楊惠琦直接持有公司7.00%的股份。周建和楊惠琦為夫妻關(guān)系，周蓓玲系周建、楊惠琦夫婦之女，周建、楊惠琦、周蓓玲已簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，系一致行動(dòng)人，三人合計(jì)控制公司71.43%的股份，周建、楊惠琦、周蓓玲為公司實(shí)際控制人。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示：
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對(duì)于本次創(chuàng)業(yè)板IPO，湘園新材坦言存在如下風(fēng)險(xiǎn)：
(一)新型冠狀病毒疫情導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)
2020年初至今，新型冠狀病毒肺炎疫情在全國(guó)乃至全球擴(kuò)散。為切斷傳染源、防止疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，我國(guó)各地政府采取了較為嚴(yán)格的控制措施，人員流動(dòng)、物資流通受到限制，國(guó)內(nèi)大量企業(yè)出現(xiàn)了延期開(kāi)工、復(fù)工的情況，截至目前，國(guó)內(nèi)疫情狀況基本得到控制，企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展已恢復(fù)正常，此外，受境外新冠肺炎疫情在全球大范圍蔓延的影響，海外國(guó)家相繼出臺(tái)關(guān)于限制人員流動(dòng)、企業(yè)生產(chǎn)、物流等疫情防控措施，公司的外銷業(yè)務(wù)短期內(nèi)受到一定影響。如果海外疫情持續(xù)蔓延或形勢(shì)嚴(yán)重惡化，可能會(huì)對(duì)公司的出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定不利影響，進(jìn)而導(dǎo)致2020年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司產(chǎn)品中原材料占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例較大，原材料價(jià)格變動(dòng)將導(dǎo)致公司產(chǎn)品采購(gòu)成本、銷售價(jià)格、毛利以及所需周轉(zhuǎn)資金的變動(dòng)。公司所用原材料的終端供應(yīng)商均為上游化工生產(chǎn)企業(yè)，且市面上有較多原材料供應(yīng)商可供比價(jià)、選擇，供應(yīng)較為穩(wěn)定。但若上游化工行業(yè)供應(yīng)不足或不及時(shí)，將可能對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，公司主要原材料價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響較大，波動(dòng)較為明顯，若原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，將增加公司采購(gòu)成本，影響公司盈利能力。
(三)毛利率水平波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.44%、38.13%、49.26%和51.65%，受原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品價(jià)格及結(jié)構(gòu)變化、下游客戶需求波動(dòng)等因素影響存在一定的波動(dòng)。如果未來(lái)原材料價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)、下游客戶需求下降、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，或者公司未能有效控制產(chǎn)品成本，則可能導(dǎo)致公司毛利率水平波動(dòng)甚至下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
(四)環(huán)保核查力度加劇的風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的逐步深化以及“綠色”發(fā)展理念提出的加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的要求，我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、“節(jié)能減排”理念日益深化，國(guó)家針對(duì)化工企業(yè)的環(huán)保核查力度日漸趨嚴(yán)，各省市政府相繼出臺(tái)了多項(xiàng)環(huán)保相關(guān)法規(guī)政策，并關(guān)停了大批工藝落后、能耗高、科技含量低的化工企業(yè)。為應(yīng)對(duì)環(huán)保核查力度加劇的風(fēng)險(xiǎn)，公司一直重視發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推行清潔生產(chǎn)，加大節(jié)能減排力度，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，加強(qiáng)重點(diǎn)污染物的治理，提高資源能源利用效率，結(jié)合自身先進(jìn)技術(shù)推動(dòng)生產(chǎn)過(guò)程綠色化、生產(chǎn)產(chǎn)品環(huán)?；?。如果公司未來(lái)不能保持在環(huán)保方面的相關(guān)投入和重視水平，則可能因環(huán)保核查不達(dá)標(biāo)從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
(五)部分募集資金投資項(xiàng)目尚未取得備案及環(huán)評(píng)批復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將擴(kuò)大公司生產(chǎn)能力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和業(yè)績(jī)水平產(chǎn)生積極影響。受如東化工園區(qū)整合(如東沿海經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)與洋口港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)化工園區(qū)整合)因素影響，需編制整合后的園區(qū)區(qū)域環(huán)評(píng)，導(dǎo)致該園區(qū)回顧性區(qū)域環(huán)評(píng)暫未通過(guò)江蘇省生態(tài)環(huán)境廳審批(待后直接審批整合后的區(qū)域環(huán)評(píng))，在此期間實(shí)施建設(shè)項(xiàng)目限批。公司目前正在推進(jìn)募集資金投資項(xiàng)目的項(xiàng)目備案工作與環(huán)境影響評(píng)價(jià)工作，截至本招股說(shuō)明書簽署日，公司本次募集資金投資項(xiàng)目之一的年產(chǎn)1.95萬(wàn)噸聚氨酯擴(kuò)鏈劑技改項(xiàng)目尚未完成項(xiàng)目備案與項(xiàng)目環(huán)評(píng)批復(fù)，聚氨酯擴(kuò)鏈劑研發(fā)中心項(xiàng)目尚未完成項(xiàng)目環(huán)評(píng)批復(fù)。區(qū)域環(huán)評(píng)進(jìn)度對(duì)公司本次募集資金投資項(xiàng)目中的聚氨酯擴(kuò)鏈劑技改項(xiàng)目及研發(fā)中心項(xiàng)目的后續(xù)審批進(jìn)度、投資進(jìn)度、建設(shè)進(jìn)度等產(chǎn)生較大影響。
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