無(wú)論石化和精細(xì)化工如何崛起，聚氨酯依然是萬(wàn)華的基本盤。聚氨酯在萬(wàn)華戰(zhàn)略中的定位始終高于其它板塊，既貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)利潤(rùn)（毛利占比%），帶來(lái)源源不斷的現(xiàn)金流，又積累了石化和精細(xì)化學(xué)的基礎(chǔ)技術(shù)，打開了萬(wàn)華的業(yè)績(jī)想象空間。
1.聚氨酯產(chǎn)能規(guī)劃：目前萬(wàn)華聚氨酯產(chǎn)能368萬(wàn)噸，其中MDI260萬(wàn)噸（煙臺(tái)110萬(wàn)噸、寧波120萬(wàn)噸、匈牙利30萬(wàn)噸），TDI 65萬(wàn)噸（煙臺(tái)30萬(wàn)噸、匈牙利25萬(wàn)噸、福建10萬(wàn)噸），聚醚43萬(wàn)噸。近期產(chǎn)能規(guī)劃主要有：寧波30萬(wàn)噸MDI技改預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)，福州40萬(wàn)噸MDI（權(quán)益20萬(wàn)噸） 預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)，另外福州25萬(wàn)噸、煙臺(tái)20萬(wàn)噸新增TDI產(chǎn)能也會(huì)落地。
2.MDI價(jià)格預(yù)測(cè)：今年由于海外地產(chǎn)需求增長(zhǎng)、上半年美國(guó)極寒天氣、疫情期間冰箱出口增加等因素影響，MDI價(jià)格走出了去年的低谷，但整體價(jià)格并不算太高，目前價(jià)差指數(shù)（指MDI價(jià)格與苯胺等成本之差，見(jiàn)下圖）大致位于歷史30%分位。價(jià)格能不能挺住取決于疫情和國(guó)外產(chǎn)能恢復(fù)情況，如果海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，那么出口不再大幅增長(zhǎng)，價(jià)格會(huì)有一定程度回落，但當(dāng)前價(jià)格的下行空間有限。
