危機之后的歐洲TDI市場
國內(nèi)TDI從業(yè)人員和下游生產(chǎn)商一定對將近一年前發(fā)生的9月TDI價格浪潮仍然記憶猶新。一個月時間里國內(nèi)TDI價格瘋狂拉漲愈萬元，期間中塑協(xié)向國家發(fā)改委遞交反壟斷調(diào)查申請。雖然價格在隨后數(shù)月中逐漸下降，但當(dāng)前市場價位仍高于價格大漲前?？梢哉f國內(nèi)市場行情因去年9-11月前后的急劇變化而永遠(yuǎn)改變了。
圖表 1：2008-2016西歐TDI月平均價(單位：歐元/噸)
TDI去年的價格風(fēng)波并不是在國內(nèi)獨立發(fā)生的，而是2016年全球TDI供應(yīng)緊缺的反應(yīng)之一。這場突發(fā)而來的供應(yīng)危機扭轉(zhuǎn)了原先供應(yīng)過量的全球市場形勢，并最終導(dǎo)致了從歐洲到北美再到亞洲等主要TDI供應(yīng)地區(qū)的大幅價格拉漲。
TDI的下游軟泡主要用于床墊、家具以及汽車座椅等，均受綜合經(jīng)濟形勢較大的產(chǎn)業(yè)，因此TDI需求某種程度上也可以作為一種總體經(jīng)濟形勢的晴雨表，由上圖里歐洲價格在2008年和2011年兩次出現(xiàn)大跌，并且隨后多年間市場長期低迷也能看出。
偶然而又必然的緊缺
圖表 2：2016.3-2017.4歐洲、亞太TDI市場生產(chǎn)商停車記錄(產(chǎn)能單位：萬噸/年)
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月份
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歐洲
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月份
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亞太
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生產(chǎn)商及受影響原因
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占比
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生產(chǎn)商及受影響原因
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占比
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2016.03
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法國Vencorex----永久停產(chǎn)
（因TDI價格多年低迷而轉(zhuǎn)產(chǎn)HDI）
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16.4%
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2016.03
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日本三井-----------故障
（大牟田工廠因故障停車）
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8.3%
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2016.04
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2016.04
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日本三井-----------故障
上海巴斯夫---------維檢
（為期兩周）
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14.2%
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2016.05
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德國巴斯夫------投產(chǎn)推遲
（因技術(shù)問題原定于5月的投產(chǎn)時間最終推遲至10月）
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40%
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2016.05
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日本三井--故障、永久停產(chǎn)
（大牟田工廠因故障停工，鹿島工廠永久關(guān)停）
煙臺巨力-----------維檢（為期2月）
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20.9%
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2016.06
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2016.06
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日本三井-----------故障
煙臺巨力-----------維檢
甘肅銀光-----------故障
東南電化-------供氣問題
（兩裝置維檢后因供氣問題，其中一臺重啟推遲至8月，另一臺至次年1月）
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33.9%
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2016.07
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德國巴斯夫投產(chǎn)------推遲
匈牙利博阿蘇--------維檢
（原計劃為期1個月的維檢因技術(shù)問題拖延至12月重啟）
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64.6%
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2016.07
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停產(chǎn)東南電----供氣問題
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14%
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2016.08
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2016.08
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東南電化-------供氣問題
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10.8%
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2016.09
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2016.09
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2016.10
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德國巴斯夫------投產(chǎn)推遲
（10月短暫低負(fù)荷投產(chǎn)后于當(dāng)月17日遭遇爆炸事故，并推遲重啟至次年5月）
匈牙利博阿蘇--------維檢
德國科思創(chuàng)------原料供應(yīng)
（因硝酸供應(yīng)問題宣布不可抗力，于次年1月低負(fù)荷重啟）
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92.5%
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2016.10
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2016.11
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2016.11
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2016.12
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德國巴斯夫------投產(chǎn)推遲
德國科思創(chuàng)------原料供應(yīng)
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68.1%
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2016.12
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東南電化-------供氣問題
甘肅銀光-----------故障
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17.3%
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2017.01
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德國巴斯夫------投產(chǎn)推遲
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40%
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2017.01
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7.6%
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2017.02
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2017.02
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2017.03
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2017.03
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2017.04
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2017.04
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注:
1.
地區(qū)總產(chǎn)能依據(jù)2016年數(shù)據(jù);
2.
新建/擴建產(chǎn)能在計劃投產(chǎn)日期加入總產(chǎn)能計算(巴斯夫路德維希港工廠);
3.
受影響產(chǎn)能占比為當(dāng)期受影響年產(chǎn)能。
4.
科思創(chuàng)美國于2016年5月-7月間宣布不可抗力，占該地區(qū)產(chǎn)能54%
5.
數(shù)據(jù)來源于率捷咨詢
本次供應(yīng)問題首先于2016年3月在歐洲發(fā)生，由泰國PTT環(huán)球化學(xué)和瑞典帕斯托的合資公司Vencorex決定永久關(guān)停其法國TDI工廠引起，這一舉措是歐洲TDI供應(yīng)連續(xù)多年過剩、價格持續(xù)降低的結(jié)果。同時金三銀四的傳統(tǒng)需求旺季也在全球范圍內(nèi)到來。
在此之前，TDI價格正處于自2012年以來的最低點約為1,735-1,790歐元/噸(1,965-2,030美元/噸)，當(dāng)時也是國內(nèi)華東現(xiàn)貨價和歐洲價格差最大的時候，達(dá)到約300美元/噸。。
2015年末和2016年，歐洲地區(qū)共關(guān)停兩個TDI工廠，分別為科思創(chuàng)布倫斯比特爾工廠和Vencorex法國克萊橋工廠。其中2016年10月至11月中，巴斯夫德國路德維希港、博蘇匈牙利和科思創(chuàng)德國多爾馬根工廠同時停止供應(yīng)，占當(dāng)時歐洲總產(chǎn)能的92.5%。
2016年，亞洲地區(qū)共關(guān)停兩個工廠，分別為三井日本鹿島工廠及遼寧錦化工廠。其中6月至7月間，三井日本大牟田、甘肅銀光、煙臺巨力、東南電化工廠同時停止供應(yīng)，占當(dāng)時亞太地區(qū)總產(chǎn)能的約33.9%。
巨浪來襲
圖表3：2016.4-2017.6中國華東、北美、西歐每月月中均價對比(單位：美元/噸)
注：以當(dāng)月月中匯率計算。數(shù)據(jù)來源于率捷咨詢
2016年下半年，因故障、原料供應(yīng)問題及停車等原因TDI全球市場供應(yīng)均出現(xiàn)緊缺狀況，其中以歐洲和亞太兩個主要貨源地區(qū)最為嚴(yán)重，歐洲本地受影響產(chǎn)能一度超過9成。不過相比中國市場6個月內(nèi)超過300%的漲幅，歐洲TDI價格雖然上漲總量并不遜色，且當(dāng)前價格已超過國內(nèi)現(xiàn)貨價，不過整體漲勢仍顯得較為平穩(wěn)。要理解國內(nèi)價格和歐洲價格在面臨同樣供不應(yīng)求的狀況時為何表現(xiàn)不同則需要首先理解去年TDI價格猛漲的原因。
2016年全年價格大幅上漲的本質(zhì)原因是對長期低迷的TDI全球市場的反動。由圖表1可看出最近5年來歐洲TDI價格長期處于低位，主要生產(chǎn)商多年低利潤低負(fù)荷運轉(zhuǎn)。歐產(chǎn)TDI向美洲、非洲、中東等地蜂擁而去以尋找更高的利潤和更大的市場。
2015年末至2016年初，數(shù)家生產(chǎn)商或轉(zhuǎn)產(chǎn)，或破產(chǎn)，紛紛退出TDI市場。3月隨著消費旺季到達(dá)北半球，壓垮駱駝的最后一根稻草出現(xiàn)了。Vencorex關(guān)停的法國工廠本身在其他主要生產(chǎn)商中只能算中等規(guī)模，但該措施直接導(dǎo)致歐洲TDI市場從供大于求轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求。下游制造商多年來首次體會到了有錢買不到貨的感受，而被壓迫多年的生產(chǎn)商則一邊吃著火鍋一邊唱著“翻身農(nóng)奴把家還”的歌謠，各地TDI價格大幅上挑。三井在日本大牟田的故障和日本鹿島的關(guān)停也在亞太地區(qū)起到了類似的作用，不過由于亞洲TDI產(chǎn)能總量巨大，隨著淡季到來亞太市場7月又回歸常態(tài)。
7月歐洲最大的TDI供應(yīng)商之一，萬華化學(xué)子公司匈牙利博蘇化學(xué)工廠停車檢修，隨后因技術(shù)原因，工廠重啟被最終推遲至當(dāng)年12月。其產(chǎn)能占?xì)W洲總產(chǎn)能的四分之一，而此時歐洲TDI市場正因金三銀四的旺季供貨不足而瘋狂補貨生產(chǎn)，博蘇停車的消息無疑為本身并不淡的淡季更添了一把火。同期的美國科思創(chuàng)、隨后的德國巴斯夫和德國科思創(chuàng)工廠停車不斷沖擊市場情緒，世界主要生產(chǎn)商為避免違約和爭奪久違的高額利潤不斷通過全球供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)向歐洲調(diào)貨。
當(dāng)又一個旺季來到亞洲時，庫存低位的下游制造商發(fā)現(xiàn)多年未見的緊缺狀況突然出現(xiàn)，一場非理性的大潮也隨之而來。
亞太TDI市場概況系列隨后將分析亞太各TDI凈進(jìn)口國在去年漲價浪潮來臨前后的境況以及當(dāng)前現(xiàn)狀，敬請期待。
