8月7日，全球膠業(yè)巨頭漢高公布了公司2025年上半年業(yè)績。
業(yè)績摘要
集團上半年銷售額有機持平：104億歐元（折合成人民幣約869.68億元，有機增長-0.1%；第二季度：+0.9%）
營業(yè)利潤（EBIT）增至16.14億歐元（+0.2%）
EBIT利潤率提升至15.5%（增加60個基點）
優(yōu)先股每股收益（EPS）增至2.81歐元，按固定匯率計算增長5.0%
按既定目標增長計劃實施持續(xù)推進
聚焦全球大趨勢增強粘合劑技術業(yè)務在挑戰(zhàn)性市場環(huán)境中的競爭力和韌性
消費品牌業(yè)務量顯著改善——十大品牌實現(xiàn)良好有機銷售增長
2025財年展望更新：
有機銷售額增長：1.0%至2.0%（原預測：1.5%至3.5%）
調整后銷售回報率：14.5%至15.5%（原預測：14.0%至15.5%）
調整后優(yōu)先股每股收益（EPS）：按固定匯率計算實現(xiàn)低至高個位數(shù)百分比增長（維持不變）
漢高2025年上半年業(yè)績解讀：銷售增長提速，盈利能力顯著增強
漢高在2025年上半年實現(xiàn)了有機銷售額增長的加速，其中第二季度的表現(xiàn)尤為關鍵。與此同時，公司盈利能力大幅提升。
漢高首席執(zhí)行官卡斯滕·克諾貝爾（Carsten Knobel）表示：“兩大業(yè)務部門共同推動了有機銷售額增長的改善，其中消費品牌業(yè)務的銷量增長尤為突出。結合積極的定價策略，這促使第二季度實現(xiàn)了正向有機銷售增長。粘合劑技術業(yè)務部門在前六個月也取得了正向有機銷售增長，這得益于價格與銷量的均衡發(fā)展。”
“此外，我們在上半年顯著提升了EBIT利潤率。這一增長主要得益于兩大業(yè)務部門強勁的毛利率表現(xiàn)和有利的業(yè)務組合。我們還在效率提升方面取得進展，有望達成甚至超額完成消費品牌業(yè)務的降本目標。與此同時，我們持續(xù)加大對品牌和技術的投入，以增強未來的增長潛力?！?克諾貝爾強調道。
2025財年展望更新
基于2025年上半年業(yè)績表現(xiàn)及對下半年形勢的預判，漢高更新了2025財年全年展望。
漢高首席執(zhí)行官卡斯滕·克諾貝爾（Carsten Knobel）在解讀展望時表示："我們預計2025財年將繼續(xù)實現(xiàn)盈利性增長，并預期下半年銷售增長將進一步提速。此次展望調整一方面基于宏觀經(jīng)濟環(huán)境對兩大業(yè)務部門有機銷售發(fā)展的挑戰(zhàn)，另一方面，盈利預期的上調反映了毛利率的積極走勢、業(yè)務組合優(yōu)化的成效以及公司內(nèi)部效率的提升。更新后的展望仍包含當前可預見的全球關稅協(xié)議影響，并與市場對漢高全年業(yè)務發(fā)展的普遍預期基本吻合。"具體調整如下：
集團整體：
業(yè)務部門細分：
粘合劑技術業(yè)務：有機銷售額增長2.0%-3.0%（原預測：2.0%-4.0%），調整后銷售回報率16.5%-17.5%（原預測：16.0%-17.5%）
消費品牌業(yè)務：有機銷售額增長0.5%-1.5%（原預測：1.0%-3.0%），調整后銷售回報率14.0%-15.0%（原預測：13.5%-15.0%）
每股收益：按固定匯率計算，優(yōu)先股每股收益（EPS）仍預計實現(xiàn)低至高個位數(shù)百分比增長。
2025財年上半年銷售與盈利表現(xiàn)
集團銷售業(yè)績
漢高2025年上半年實現(xiàn)集團銷售額104.02億歐元，名義增長率為-3.8%（第二季度：51.6億歐元，-6.1%）。其中：
匯率影響：拉低銷售額2.8個百分點（第二季度：-4.1%）
并購及剝離影響：減少銷售額0.9個百分點（第二季度：-2.9%）。2025年4月北美零售品牌業(yè)務剝離產(chǎn)生負面影響，而去年收購的Seal for Life（粘合劑技術業(yè)務）和Vidal Sassoon（消費品牌業(yè)務）帶來正向貢獻
有機增長（剔除匯率及并購影響）：與去年同期基本持平（-0.1%），第二季度轉為正向增長（+0.9%）。價格因素對兩大業(yè)務部門均有積極貢獻，但銷量受地緣政治和宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響略有下滑，北美市場第一季度尤為明顯
業(yè)務部門表現(xiàn)
區(qū)域市場動態(tài)
歐洲：有機銷售下滑1.9%（第二季度：-1.8%）
北美：有機下滑3.4%（第二季度：-1.2%）
IMEA地區(qū)（印度、中東、非洲）：顯著增長9.1%（第二季度：+13.9%）
拉丁美洲：微增0.4%（第二季度：-0.6%）
亞太地區(qū)：強勁增長3.4%（第二季度：+3.1%）
盈利能力指標
調整后營業(yè)利潤（EBIT）：從16.1億歐元微增至16.14億歐元
調整后銷售回報率（EBIT利潤率）：提升60個基點至15.5%
優(yōu)先股每股收益：1.基本每股收益：2.66歐元（去年同期：2.46歐元）；2.調整后每股收益：增長1.1%至2.81歐元，按固定匯率計算增幅達5.0%
現(xiàn)金流與財務狀況
凈營運資本占比：第二季度同比上升0.8個百分點至6.0%
自由現(xiàn)金流：降至4.85億歐元（去年同期：7.72億歐元），主要因營運資本增加及固定資產(chǎn)/無形資產(chǎn)投資支出上升
凈財務狀況：截至2025年6月30日為-4.94億歐元（2024年底：-0.93億歐元）
2025年上半年業(yè)務部門發(fā)展情況
粘合劑技術業(yè)務部：
銷售額表現(xiàn)：有機增長1.2%（第二季度：1.3%）；名義銷售額54.16億歐元（折合成人民幣約452.9億元，同比-1.1%）；價格與銷量實現(xiàn)均衡增長
業(yè)務領域表現(xiàn)：1.移動電子業(yè)務：增長2.8%（電子業(yè)務兩位數(shù)增長，工業(yè)業(yè)務表現(xiàn)強勁）；2.包裝消費品業(yè)務：穩(wěn)定增長（消費品增長抵消包裝業(yè)務下滑）；3.工匠建筑專業(yè)業(yè)務：增長0.6%（建筑業(yè)務為主要驅動力）
盈利能力：調整后營業(yè)利潤9.31億歐元（略低于去年同期）；調整后銷售利潤率提升至17.2%（受益于有利的業(yè)務組合）
消費品牌業(yè)務部：
銷售額表現(xiàn)：有機下滑1.6%（第二季度轉為正增長0.4%）；名義銷售額49.07億歐元（同比-6.8%）；價格因素表現(xiàn)良好，但銷量受歐美市場消費環(huán)境疲軟拖累
業(yè)務領域表現(xiàn)：1.洗滌及家居護理：下滑2.6%（洗碗機品類強勢增長）；2.美發(fā)業(yè)務：增長0.9%（染發(fā)劑品類表現(xiàn)突出）；3.其他消費業(yè)務：下滑4.2%（身體護理品類表現(xiàn)不佳）
盈利能力：調整后營業(yè)利潤7.48億歐元；調整后銷售利潤率顯著提升至15.3%（得益于產(chǎn)品組合優(yōu)化和供應鏈成本節(jié)約）
"目標增長議程"實施取得新進展
2025年上半年，漢高持續(xù)推進"目標增長議程"戰(zhàn)略重點，取得顯著成效。
粘合劑技術業(yè)務：
聚焦移動出行、互聯(lián)科技、數(shù)字化、城市化及可持續(xù)發(fā)展五大全球趨勢
通過環(huán)保高效解決方案助力各行業(yè)客戶實現(xiàn)可持續(xù)目標
金屬包裝業(yè)務憑借可持續(xù)創(chuàng)新實現(xiàn)高個位數(shù)增長（超越市場水平）
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消費品牌業(yè)務：
漢高首席執(zhí)行官卡斯滕·克諾貝爾表示："盡管2025財年開局緩慢，我們在第二季度實現(xiàn)了顯著改善——特別是消費業(yè)務。同時，兩大業(yè)務部門的盈利能力持續(xù)提升。這充分證明漢高的轉型已初見成效。我們將繼續(xù)推動變革，以增強長期競爭力。通過清晰的戰(zhàn)略布局，漢高正朝著盈利增長的正確方向穩(wěn)步前進。"
