事件:公司發(fā)布三季報(bào),2016年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.1億元,同比減少5.6%;歸屬凈利潤(rùn)7450萬(wàn)元,同比減少9.3%。目前公司正停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),預(yù)計(jì)1個(gè)月披露重組預(yù)案。
環(huán)球聚氨酯網(wǎng)訊：漲價(jià)傳導(dǎo)滯后,公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)發(fā)展。公司Q3業(yè)績(jī)大幅下滑,主要是由產(chǎn)品定價(jià)模式導(dǎo)致,Q3公司產(chǎn)品主要原材料環(huán)氧丙烷價(jià)格大漲,而公司聚氨酯產(chǎn)品與客戶(hù)定價(jià)采用上月PO均價(jià)*系數(shù)+加工費(fèi)的模式,原料價(jià)格傳遞至下游客戶(hù)有一個(gè)月的滯后時(shí)間。我們預(yù)計(jì)公司Q4產(chǎn)品價(jià)格上漲,同時(shí)營(yíng)收會(huì)隨著產(chǎn)品銷(xiāo)量增加而有一定幅度提升,保持全年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。后續(xù)隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化的完善和新材料業(yè)務(wù)的突破,我們認(rèn)為聚醚龍頭有望步入發(fā)展新紀(jì)元。
打造全PO產(chǎn)業(yè)鏈,下游延伸打開(kāi)發(fā)展空間。PO盈利能力在產(chǎn)業(yè)鏈中較強(qiáng),同時(shí)PO是公司最大的原材料。公司建設(shè)年產(chǎn)12萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷項(xiàng)目向上游原材料延伸,掌控產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié),既有利于降低成本,也將提高公司的盈利能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí),公司積極向下游延伸,3萬(wàn)噸/年特種聚醚技改項(xiàng)目生產(chǎn)線(xiàn)安裝調(diào)試完畢,并于近日投料一次性試車(chē)成功,產(chǎn)品主要運(yùn)用于高端涂料、膠黏劑、彈性體等附加值較高領(lǐng)域。此外,公司5萬(wàn)噸異丙醇胺技改項(xiàng)目也將建成投產(chǎn),聚氨酯保溫板產(chǎn)能未來(lái)也將擴(kuò)建一倍至1500萬(wàn)平米。我們認(rèn)為隨著新裝置的投產(chǎn),特種聚醚在高端涂料、聚氨酯彈性體領(lǐng)域的應(yīng)用,以及改性異丙醇胺在水泥市場(chǎng)、乙醇胺替代應(yīng)用,公司產(chǎn)業(yè)鏈末端產(chǎn)品下游市場(chǎng)有望迅速擴(kuò)張,公司打造PO一聚醚、醇胺及衍生物產(chǎn)業(yè)鏈,打開(kāi)未來(lái)發(fā)展空間。
鋰電材料新貴,華麗轉(zhuǎn)型在路上。公司以股權(quán)占比70%與上海鋰景合作成立合資公司,積極切入高速發(fā)展的新能源行業(yè)。合資公司項(xiàng)目產(chǎn)品通過(guò)與三元材料復(fù)合使用,可有效解決三元材料安全性等問(wèn)題,在保證能量密度的同時(shí)降低鋰電池綜合成本,有望成為新一代鋰電池用正極材料主流趨勢(shì)。我們認(rèn)為公司以容納與開(kāi)放的心態(tài)布局新材料領(lǐng)域,轉(zhuǎn)型態(tài)度積極,預(yù)期強(qiáng)烈。
