防水行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹日前完成其總額18.4億元的可轉債發(fā)行，市場熱捧程度之高從另一個側面凸顯了這家公司的強勁發(fā)展勢頭。
9月25日，東方雨虹可轉債完成網上申購，這也是國內領先實施信用申購的可轉債，這只引起市場熱議的產品，在當日晚間公布網上發(fā)行中簽率僅為0.0013%。甚至低于某些新股的中簽率。當日，東方雨虹股價也創(chuàng)下兩年多來的新高40.35元/股，至10月18日收盤，公司股價仍處于41.29元的高位。
此次東方雨虹發(fā)行的可轉債總額18.4億，票面利率較低，初始轉股價格為38.48元/股。在市場分析人士看來，“選擇可轉債這一再融資方式加上較低的票面利率，說明東方雨虹對未來發(fā)展有信心，如果公司業(yè)績中長期持續(xù)向好，這支可轉債還將為投資者帶來長期超額回報?！?br />
募投項目聚焦內生性增長力
從此次可轉債募資項目看，募集資金將投入包括東方雨虹的徐州臥牛山防水卷材項目、唐山聚氨酯防水涂料項目、蕪湖新型建筑防水、防腐和保溫材料生產研發(fā)項目、杭州東方雨虹生產研發(fā)基地建設項目、青島東方雨虹生產研發(fā)基地建設項目、以及滁州年產十萬噸非織造布項目，共計6個項目，項目總投資約24.54億元，除可轉債募集資金外，東方雨虹還以自籌資金投入項目建設。
對于東方雨虹而言，上述6大項目的建設，無疑是搶抓防水行業(yè)市場機遇的重要舉措?！澳壳拔覈浪袠I(yè)存在行業(yè)集中度低、產品質量參差不齊等特點。隨著國家監(jiān)管部門進一步加大市場規(guī)范力度，扶優(yōu)汰劣，防水行業(yè)集中度將得到進一步提高，其中骨干企業(yè)的市場份額也將迅速上升”防水行業(yè)資深人士認為。
而從東方雨虹具體項目的布局看，其中既有強化現(xiàn)有業(yè)務和市場優(yōu)勢的意圖，也有向行業(yè)上游相關產業(yè)鏈自然延伸的目標。
據東方雨虹相關公告披露：公司在安徽蕪湖、杭州建德和青島萊西新建生產研究基地并開展生產經營業(yè)務，將進一步拓展華東地區(qū)市場覆蓋，并充分利用公司在華東地區(qū)的運營經驗，提升區(qū)域內及區(qū)域間的協(xié)同效應，增強公司的競爭力和盈利能力。
而滁州年產十萬噸非織造布項目則聚焦產業(yè)上游，“增加非織造布生產基地的生產能力，作為公司主營業(yè)務向上游相關產業(yè)的自然延伸，一方面滿足公司防水卷材的生產需要，進一步提高公司的業(yè)務實力;另一方面向市場對外銷售，把握市場機會，打造新的盈利增長點?！睎|方雨虹相關公告表示。
招商證券近期的一份研報認為，東方雨虹上述項目建設期基本在1-2 年內，全部達產后，將新形成年產1.024 億平方米防水卷材和60萬噸防水涂料的生產能力，同時還將增加年產4萬噸的非織造布產能，將極大增加公司產能，緩解防水行業(yè)裂變態(tài)勢下龍頭企業(yè)產能不足的瓶頸。
前述行業(yè)資深人士認為，作為防水行業(yè)龍頭企業(yè)，東方雨虹以“防水系統(tǒng)服務提供商”為核心定位，在品牌、研發(fā)、營銷和產品布局等方面都有著顯著的領先優(yōu)勢，從而確立了行業(yè)領導者的地位。
股東高比例認購凸顯信心
據東方雨虹相關公告，本次可轉債發(fā)行向原股東優(yōu)先配售15,731,339 張，即 1,573,133,900元，占本次發(fā)行總量的85.50%。“原股東對可轉債的積極申購，可以說凸顯了包括公司大股東在內的股東對公司未來發(fā)展的信心。”一位資本市場分析人士認為。
東興證券相關研報認為，東方雨虹近年來推行的銷售渠道和一站式服務，使得公司營業(yè)收入增速穩(wěn)步向上。2017年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.11億元，同比增長47.57%。公司產品種類全，可以提供一站式服務，在“直營+渠道”雙管齊下的銷售模式下營業(yè)收入保持穩(wěn)定的增長。
“2017上半年公司與北美多所高校與研究機構建立合作提升公司研發(fā)能力;與德國DAW SE在香港設立的控股公司DAW ASIA LIMITED完成了股權變更手續(xù)，順利實現(xiàn)了建筑裝飾涂料領域業(yè)務的全面開展。另外，全資子公司江蘇臥牛山保溫防水技術有限公司與廣州孚達保溫隔熱材料有限公司簽訂投資協(xié)議書，布局節(jié)能領域;在江西安義投資建設新型建筑防水、防腐和保溫材料生產研發(fā)項目，進一步完善公司產能布局。這些將進一步提升公司的發(fā)展空間?！鄙鲜鰱|興證券研報分析。
東方雨虹相關負責人表示，公司是中國領先的建筑防水系統(tǒng)綜合服務商，經過20余年的發(fā)展，目前已成為中國建筑防水行業(yè)中具競爭力和成長性的龍頭企業(yè)，公司在研發(fā)實力、企業(yè)品牌、管理水平和市場網絡建設等方面均居同行業(yè)前列，行業(yè)地位突出。未來包括城市建設、海綿城市、基礎設施、裝配式建筑等領域的發(fā)展，將創(chuàng)造出巨大的市場空間，將為公司發(fā)展奠定堅實的基礎。
