近半月漲幅較大的產(chǎn)品:丙酮(華東地區(qū),17.5%),環(huán)己酮(華東地區(qū),15%),環(huán)氧乙烷(燕山石化,14.77%),硫酸98%(江蘇索普,11.43%),甲醛(臨沂金秋,10.47%),苯胺(華東地區(qū),10.34%),合成氨(山東,9.68%),氫氟酸(浙江凱圣,8.77%),尿素(山東,7.75%),環(huán)氧丙烷(華東地區(qū),7.29%)。
近半月跌幅較大的產(chǎn)品:硫磺(固體)(上海石化,-41.54%),天然橡膠(上海,-6.25%),DOP(華東地區(qū),-5.8%),滌綸POY(中纖網(wǎng),-5.59%),甲醇(華東高端,-5.56%),甘氨酸(河北,-5.56%),PTMEG(華東地區(qū),-5.44%),丙烯國(guó)際(CFR東南亞,-5.41%),液氯(華東地區(qū),-5%),滌綸短纖(中纖網(wǎng),-4.51%)。
投資觀點(diǎn):2016年,供給側(cè)改革將是資本市場(chǎng)重要內(nèi)容。去產(chǎn)能,化解房地產(chǎn)庫(kù)存等重大舉措都將為化工行業(yè)提供持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。我們從原料成本推動(dòng),需求拉動(dòng),供給收縮三個(gè)角度,梳理化工行業(yè)投資機(jī)會(huì),其中:1、原料價(jià)格上行推動(dòng)下游產(chǎn)品價(jià)格回升,建議關(guān)注丙酮(安迪蘇、中國(guó)石化)、PTA(恒逸石化、榮盛石化)、粘膠短纖(三友化工、南京化纖、新鄉(xiāng)化纖、澳洋科技)。2、房地產(chǎn)去庫(kù)存,投資需求增長(zhǎng)有望拉動(dòng)上游建材需求,建議關(guān)注,如純堿、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鴻達(dá)興業(yè)、中泰化學(xué)、萬華化學(xué))。3、淘汰落后產(chǎn)能,關(guān)停污染企業(yè),供給端受沖擊,龍頭優(yōu)勢(shì)企業(yè)受益,建議關(guān)注印染行業(yè)(聯(lián)發(fā)股份)、染料行業(yè)(閏土股份、浙江龍盛)。
此外,我們持續(xù)推薦基本面亮點(diǎn)突出,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的公司,如:
賽輪金宇:隨著國(guó)內(nèi)半鋼胎替換市場(chǎng)的啟動(dòng),面臨重大歷史發(fā)展機(jī)遇。公司作為最優(yōu)秀的半鋼胎的民族輪胎企業(yè),如果能夠把握這次歷史機(jī)遇,將有希望成為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的民族輪胎品牌。此外,越南工廠明年貢獻(xiàn)盈利促使公司重回高增長(zhǎng)通道,強(qiáng)烈推薦。巨化股份:技術(shù)底蘊(yùn)與研發(fā)實(shí)力深厚,隨著新產(chǎn)品、新技術(shù)進(jìn)入收獲期,有望成為電子化學(xué)品及新材料行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,強(qiáng)烈推薦。海利得各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面向好,內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁,業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期,后續(xù)儲(chǔ)備項(xiàng)目眾多,持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力十足,繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。輝隆股份深耕農(nóng)資多年,渠道優(yōu)勢(shì)顯著,而未來農(nóng)資電商,渠道將是最核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),從渠道價(jià)值來看公司是被嚴(yán)重低估,繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。青島雙星以輪胎O2O作為切入點(diǎn),實(shí)行多層級(jí)星猴戰(zhàn)略,搭建快速響應(yīng)的車后市場(chǎng)服務(wù)體系,繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。鴻達(dá)興業(yè)氯堿產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)經(jīng)濟(jì)一體化優(yōu)勢(shì)顯著,同時(shí)積極布局稀土新材料和土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè),建議積極關(guān)注。
原油:WTI:36.79美元/桶,-1.55%;BRENT:38.67美元/桶,-0.93%。上周油價(jià)整體呈震蕩下行的格局。影響因素主要包括:沙特阿拉伯動(dòng)搖凍結(jié)產(chǎn)量意向;伊朗出席會(huì)議凍產(chǎn)會(huì)議但不參與凍產(chǎn)討論;利比亞打算重啟三座石油港口。短期看,美國(guó)原油庫(kù)存,全球原油供應(yīng)量與地緣政治因素將是影響油價(jià)的主導(dǎo)因素,油價(jià)維持震蕩的可能性較大。長(zhǎng)期看,關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和原油供需變化。
丙酮:3月丙酮價(jià)格上漲,月初國(guó)內(nèi)企業(yè)出廠報(bào)價(jià)均價(jià)為3716.67元/噸,月末出廠均價(jià)為5058.33元/噸,月內(nèi)上漲36.10%。原料方面:原料純苯、丙烯均呈現(xiàn)堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì),成本面對(duì)丙酮市場(chǎng)形成支撐。供應(yīng)方面:國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷不高,多控量銷售,國(guó)貨供應(yīng)偏緊。需求方面:下游終端工廠開工平平,但受到買漲情緒的帶動(dòng),入市補(bǔ)貨積極性有所提升。
純堿:3月國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行,純堿市場(chǎng)出現(xiàn)小幅反彈行情。3月份輕質(zhì)純堿月末均價(jià)在1318元/噸,本月漲幅是1.80%,同比減少7.49%;重質(zhì)純堿月末均價(jià)在1372元/噸,本月漲幅1.67%,同比減少7.17%。本月國(guó)內(nèi)輕質(zhì)堿市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)上漲,主要是受下游需求利好。國(guó)內(nèi)純堿主力廠家裝置正常運(yùn)行,貨源充足,走貨順暢。
PVC:本月PVC市場(chǎng)大幅上漲,月初PVC均價(jià)5002元/噸,月末則上漲到了5333元/噸,漲幅約為6.63%,漲幅較上月有所擴(kuò)大。近期部分廠家進(jìn)入春季檢修期,寧夏金昱元25萬噸/年P(guān)VC裝置開工7成,預(yù)計(jì)下周進(jìn)入為期10天的檢修期,四川宜賓天原PVC裝置于3月22日進(jìn)入為期8到10天的檢修期,四川金路36萬噸/年P(guān)VC裝置于3月22日進(jìn)入為期7天的檢修期,預(yù)計(jì)部分地區(qū)PVC供應(yīng)趨緊,報(bào)價(jià)上揚(yáng)。
印染:據(jù)悉,紹興市已制定完成該市有史以來最嚴(yán)印染行業(yè)提升標(biāo)準(zhǔn),全市90%以上印染企業(yè)將面臨整治提升。其中,《紹興市印染企業(yè)提升環(huán)保規(guī)范要求》明確提出廢氣封閉收集,僅此一項(xiàng),需整治的企業(yè)至少有九成。中國(guó)印染協(xié)會(huì)有關(guān)人士認(rèn)為,紹興標(biāo)準(zhǔn)對(duì)全國(guó)印染產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有啟示意義。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),化工產(chǎn)品需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
